14 मार्च, 2023 को टेम्पे, एरिज़ोना में एक सिलिकॉन वैली बैंक कार्यालय देखा जाता है।
रेबेका नोबल | एएफपी | गेटी इमेजेज
घबराहट से प्रेरित ग्राहक निकासी वह फट गया सिलिकॉन वैली बैंक और हस्ताक्षर बैंक – और भेजा सदमे की लहरें वित्तीय बाजारों और व्यापक बैंकिंग प्रणाली के माध्यम से – मानव मनोविज्ञान में एक तीव्र सबक प्रदान करते हैं।
इस मामले में, एक समझने योग्य “व्यवहार पूर्वाग्रह” ने खराब वित्तीय परिणामों को जन्म दिया, विशेषज्ञों ने कहा।
“मनोविज्ञान दुनिया में बहुत अधिक जोखिम डालता है,” सांता क्लारा विश्वविद्यालय में एक व्यवहारिक वित्त विशेषज्ञ और वित्त प्रोफेसर हेरोल्ड शेफरिन। “और हमने पिछले हफ्ते उस जोखिम का अनुभव किया – सिलिकॉन वैली बैंक से और इसके जमाकर्ताओं की ओर से प्रतिक्रियाएं।”
ग्राहकों का डर अपने आप पूरा होने वाली भविष्यवाणी बन गया
बैंक चलाने के लिए हमारे दिमाग कड़ी मेहनत कर रहे हैं।
मनुष्य सामाजिक प्राणियों के रूप में विकसित हुआ है जो समूहों में पनपता है, डैन एगन, व्यवहारिक वित्त के उपाध्यक्ष और बेटरमेंट में निवेश करते हैं। इसलिए, हम इस बात की बहुत परवाह करते हैं कि दूसरे क्या सोचते हैं और क्या करते हैं।
इसलिए, हम दौड़ते हैं अगर हम दूसरों को दौड़ते हुए देखते हैं – एक आसान आवेग जब भालू और शेरों से भागने वाले शुरुआती मनुष्यों के लिए जीवन या मृत्यु का मतलब होता है, लेकिन जो आधुनिक युग में समझ में नहीं आता है, ईगन ने कहा।
पिछले हफ्ते, बैंक ग्राहकों ने अपने साथियों को बाहर निकलने के लिए दौड़ते देखा; खतरे को भांपते हुए, उस झुंड मानसिकता का मतलब था कि वे भी अपनी नकदी निकालने के लिए दौड़ पड़े। लेकिन बैंक मत रखो हाथ में ग्राहक जमा; वे आम तौर पर पैसा बनाने के लिए उन्हें निवेश या उधार देते हैं। एसवीबी और सिग्नेचर के पास रिडेम्पशन पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी नहीं थी।
ईगन ने कहा कि सामूहिक समूह के बीच डर एक आत्म-पूर्ति की भविष्यवाणी बन गई: इसने बैंक की विफलता को जन्म दिया, जिस समस्या से उन्हें शुरुआत में डर था।
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इस तरह के व्यवहार के खिलाफ फायरवॉल हैं। फेडरल डिपाजिट इंश्योरेंस कारपोरेशनया FDIC, बैंक ग्राहकों की $250,000 तक की बचत को बैकस्टॉप करता है।
यह बीमा कार्यक्रम 1933 में बनाया गया था। उस समय, ग्रेट डिप्रेशन के दौरान व्यापक हिस्टीरिया था गिरा तेजी से उत्तराधिकार में हजारों बैंक।
FDIC बीमा का उद्देश्य यह विश्वास पैदा करना है कि सरकार ग्राहकों को संपूर्ण बना देगी – प्रति जमाकर्ता $250,000 तक, प्रति बैंक, प्रति स्वामित्व श्रेणी – यदि उनका बैंक विफल हो जाता है।
“एफडीआईसी की स्थापना से पहले, भयभीत जमाकर्ताओं की बड़े पैमाने पर नकदी की मांग अक्सर बैंकों के लिए घातक झटका थी जो अन्यथा बच सकती थी,” एक के अनुसार इतिवृत्त इसके इतिहास का।
एसवीबी के ग्राहक आधार में कई व्यवसाय शामिल हैं जैसे प्रौद्योगिकी स्टार्टअप उच्च स्तर की अबीमाकृत जमाराशियों के साथ (यानी, $250,000 से अधिक)। दिसंबर तक, बैंक की जमा राशि का लगभग 95% बीमाकृत नहीं थेएसईसी फाइलिंग के अनुसार।
इसकी विफलता व्यवहारिक वित्त के कुछ सिद्धांतों को दर्शाती है।
एक “सूचना विषमता” है, अर्थशास्त्री और नोबेल पुरस्कार विजेता जॉर्ज एकरलोफ द्वारा लोकप्रिय एक अवधारणा, शेफ्रिन ने कहा। ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन के पति एकरलोफ, विश्लेषण कैसे असममित (या असमान) जानकारी की उपस्थिति में बाजार टूट सकते हैं।
उनका 1970 का निबंध, “द मार्केट फॉर लेमन्स”, पुरानी और दोषपूर्ण प्रयुक्त कारों (बोलचाल की भाषा में नींबू के रूप में जाना जाता है) के बाजार पर केंद्रित है। लेकिन सूचना विषमता कई बाजारों में लागू होती है और सिलिकॉन वैली बैंक के पतन का एक स्रोत था, शेफ्रिन ने कहा।
बैंक 8 मार्च कहा कि यह 21 बिलियन डॉलर की प्रतिभूतियों को नुकसान में बेच रहा था और पैसे जुटाने की कोशिश कर रहा था। इस घोषणा से खलबली मच गई, प्रवर्धित सोशल मीडिया द्वारा। शेफरीन ने कहा कि ग्राहकों ने साथियों को बाहर निकलने के लिए दौड़ते हुए देखा और उनके पास बैंक के वित्तीय विवरणों को डालने और बैंक के सख्त तनाव में होने का समय (या शायद कौशल) नहीं था।
तर्कसंगत बाजार सिद्धांत भविष्यवाणी करता है कि अबीमाकृत जमा वाले ग्राहक – इसके ग्राहकों का बड़ा हिस्सा – खुद को बचाने और अपनी बचत को सुरक्षित करने के लिए आगे बढ़ेंगे, उन्होंने कहा।
मनोविज्ञान दुनिया में बहुत अधिक जोखिम डालता है।
हेरोल्ड शेफरिन
सांता क्लारा विश्वविद्यालय में वित्त प्रोफेसर
“यदि आपके पास बैंक में $ 250,000 से अधिक है, तो जानकारी के अभाव में, आपको सबसे खराब मान लेना होगा,” शेफ्रिन ने कहा। “और दुर्भाग्य से, आपके लिए भाग लेना तर्कसंगत हो जाता है।”
इसलिए, एक बैंक चलाते हैं।
विशेषज्ञों का कहना है कि यह तर्कसंगतता उन बैंक ग्राहकों पर लागू नहीं होती है, जिनकी जमा राशि पूरी तरह से बीमाकृत है, क्योंकि उन्हें अपना पैसा खोने का जोखिम नहीं है।
“यदि आपके पास $250,000 से कम है, और यदि आपको पेरोल पूरा करने या अपने परिवार को खिलाने की आवश्यकता नहीं है, तो जल्दबाजी करने की कोई आवश्यकता नहीं है,” सांता क्लारा विश्वविद्यालय में व्यवहारिक वित्त विशेषज्ञ और वित्त प्रोफेसर मीर स्टेटमैन ने कहा। “इस मामले में, [withdrawing your money] तर्कसंगत बात या करने के लिए स्मार्ट बात नहीं है।”
शेफरीन ने कहा कि बैंक अधिकारियों ने धन जुटाने की अपनी प्रारंभिक घोषणा में एक मनोवैज्ञानिक “विफलता” भी प्रदर्शित की। उन्होंने “बाजार सिग्नलिंग” की अवधारणा को नहीं समझा और यह अनुमान लगाने में विफल रहे कि सूचना के संचार से घबराहट कैसे हो सकती है, उन्होंने कहा।
“यदि आप तर्कसंगत रूप से नहीं समझते हैं कि बाजार संकेतों की व्याख्या कैसे करता है, तो आप सिलिकॉन वैली बैंक जैसी गलती कर सकते हैं,” शेफ्रिन ने कहा।
व्यवहारिक पूर्वाग्रह की संभावना एक बैंक रन को बढ़ाती है
इगन ने कहा कि जमाकर्ताओं के बीच डर भी व्यवहारिक पूर्वाग्रह से बढ़ा है।
उन्होंने कहा कि समान विचारधारा वाली टेक-कंपनी के संस्थापकों के साथ एक बैंक में सभी जमा राशि जमा करने का मतलब हो सकता है कि ग्राहकों को एक ही समय में एक ही डर का अनुभव हो, एक प्रतिध्वनि कक्ष के समान।
ईगन ने कहा कि कई बैंकों में $ 250,000 से अधिक की किसी भी बचत में विविधता लाना – इसलिए कोई भी खाता FDIC बीमा सीमा से अधिक नहीं है – तनाव और भय को कम करने का एक तर्कसंगत समाधान है।
जमाकर्ताओं की चिंता दूर करने के लिए बाइडेन प्रशासन ने रविवार को कदम उठाया। विनियामकों ने एसवीबी और सिग्नेचर बैंक में सभी अबीमाकृत जमाओं को वापस रोक दिया और परेशान बैंकों को धन की पेशकश की। गुरुवार को ग्यारह वॉल स्ट्रीट बैंक इंजेक्शन फर्स्ट रिपब्लिक बैंक में 30 बिलियन डॉलर, एक छोटा खिलाड़ी जो पतन के कगार पर लग रहा था, बैंकिंग प्रणाली में विश्वास बढ़ाने में मदद करने के लिए।
मूडीज एनालिटिक्स के मुख्य अर्थशास्त्री मार्क ज़ांडी ने कहा, हाल ही में सरकार के बैकस्टॉप को देखते हुए, “कोई कारण नहीं” जमाकर्ताओं को दरवाजे के लिए दौड़ना चाहिए।
“लेकिन आत्मविश्वास एक बहुत ही चंचल चीज है,” ज़ांडी ने कहा। “यह आज यहाँ है, कल चला गया।”