इस वर्ष अधिकांश इलेक्ट्रिक वाहन शेयरों में वृद्धि हुई है, लेकिन रिवियन एक अपवाद है। मार्च के दौरान कुछ बिंदुओं पर इसके शेयर 13 डॉलर प्रति शेयर से नीचे गिरकर सर्वकालिक निचले स्तर पर पहुंच गए। इसके शेयर साल-दर-साल लगभग 25% नीचे हैं। इसके विपरीत, ग्लोबल एक्स स्वायत्त और इलेक्ट्रिक वाहन ईटीएफ वर्ष-दर-वर्ष 20% से अधिक है। टेस्ला जैसे प्रतिद्वंद्वी ईवी निर्माता इसी अवधि में 56% बढ़ गए हैं, जबकि ल्यूसिड लगभग 20% ऊपर है। रिवियन का अपने साथियों के मुकाबले खराब प्रदर्शन इस साल कई घटनाक्रमों के बाद आया है। हाल ही में, इसने कहा कि यह ई-कॉमर्स जायंट के लिए 100,000 इलेक्ट्रिक ट्रकों के उत्पादन के लिए एक विशेष खंड को समायोजित करने के लिए अमेज़ॅन के साथ बातचीत कर रहा था। यह तब आया जब अमेज़न अपने ऑर्डर नंबरों से अभिभूत हो गया। परिवर्तनीय बॉन्ड की बिक्री के माध्यम से 1.3 बिलियन डॉलर नकद जुटाने की योजना के बाद रिवियन के शेयरों में भी गिरावट आई। ईवी निर्माता आगे कहां जाता है? यहां वॉल स्ट्रीट के विश्लेषक क्या कह रहे हैं। 190% उल्टा? मॉर्गन स्टेनली ने 21 मार्च के एक शोध नोट में कहा कि उसने निवेशकों की “रणनीति के बारे में निराशा और कंपनी की रणनीतिक दिशा में दृढ़ विश्वास की कमी” देखी थी, स्टॉक अब अपने नकद मूल्य से नीचे व्यापार कर रहा था। इसने कुछ कारकों को सूचीबद्ध किया जो कंपनी के प्रक्षेपवक्र को आगे बढ़ा सकते हैं। एक लागत में कटौती थी – एक रणनीति जिसे कई टेक फर्म और ईवी निर्माता “अपने परिचालन में और रनवे जोड़ने के लिए तैनात कर रहे हैं जो अभी तक नकदी उत्पन्न नहीं कर पाए हैं।” हालांकि, कंपनी के मार्गदर्शन के आधार पर, मॉर्गन स्टेनली का अनुमान है कि रिवियन इस वर्ष परिचालन और पूंजीगत व्यय दोनों पर लगभग $6 बिलियन खर्च कर सकता है – जो कि बैंक के पूर्वानुमान के अनुसार, उसके पूरे वर्ष 2023 के राजस्व का 1.5 गुना है। एडम जोनास के नेतृत्व में मॉर्गन स्टेनली के विश्लेषकों ने भी टेस्ला की तुलना में इसकी “आक्रामक वृद्धि” पर ध्यान दिया। “2015 में टेस्ला के परिचालन प्रदर्शन (21.3% सकल मार्जिन) बनाम 2023 में रिवियन (नकारात्मक 66% सकल मार्जिन) की हमारी तुलना में, यह रिवियन की अधिक आक्रामक वृद्धि, ऊर्ध्वाधर एकीकरण, और एक साथ लॉन्च की रणनीति है जो डाल रही है संगठन पर सबसे अधिक तनाव,” उन्होंने लिखा। बैंक ने एक अलग नोट में कहा कि रिवियन के खर्च का स्तर अधिक है क्योंकि कंपनी 2015 में टेस्ला के प्रक्षेपवक्र की तुलना में “बहुत तेज” विकास दर को लक्षित कर रही है। “अब दूसरा संयंत्र और तीसरी मॉडल लाइन (आरटी) जोड़ने का समय है। आगे इतनी अनिश्चितता के साथ?” उन्होंने अमेरिकी राज्य जॉर्जिया में रिवियन के $ 5 बिलियन प्लांट का जिक्र करते हुए जोड़ा। हालांकि मॉर्गन स्टेनली अभी भी स्टॉक को ओवरवेट रेटिंग दे रहा है, और $26 का मूल्य लक्ष्य – या लगभग 90% उल्टा है। एडम जोनास के नेतृत्व में बैंक के विश्लेषकों ने कहा कि रिवियन एकमात्र ईवी स्टार्ट-अप नाम है जिसकी वह सिफारिश करता है, इसके अलावा टेस्ला को भी अधिक वजन का दर्जा दिया गया है। “जबकि स्टॉक एक व्यापक जोखिम / इनाम तिरछा ($ 5 बियर केस से $ 55 बुल केस) प्रदान करता है, हम कंपनी के विभेदित उत्पाद, स्केलेबल एंड मार्केट्स, लागत में कटौती की क्षमता, नकदी संतुलन और मूल्यांकन से मजबूर रहते हैं,” उन्होंने लिखा। वित्तीय सेवा फर्म कैनाकोर्ड जेनुइटी ने कहा कि रिवियन 16 मार्च के नोट में “जलती हुई नकदी” है। हालांकि इसमें कहा गया है कि बांड की बिक्री से 1.3 अरब डॉलर जुटाए गए जो ज्यादातर सकारात्मक थे। कंपनी ने लिखा, “कठिन पूंजी बाजार के माहौल को देखते हुए, विशेष रूप से स्थिरता से संबंधित कंपनियों के लिए, हमें कंपनी की वृद्धि से प्रोत्साहित किया गया था।” कैनकॉर्ड के विश्लेषकों ने अमेज़ॅन से परे नई साझेदारी की संभावना की ओर इशारा किया, जो कि रिवियन के लिए एक अनुकूल हवा हो सकती है – एक बिंदु जिसे मॉर्गन स्टेनली ने भी उठाया था। जबकि उन्होंने कहा कि उन्हें नहीं लगता कि रिवियन-अमेज़ॅन विशिष्टता समझौते की संभावित समाप्ति “ब्रेक-अप की शुरुआत” है, वे कहते हैं कि अतिरिक्त साझेदार होने से निश्चित रूप से रिवियन को मदद मिलेगी। “आज तक, रिवियन के वाणिज्यिक वाहन अमेज़ॅन के लिए बाध्य हैं। हालांकि, हम नए भागीदारों से अतिरिक्त बाजार हिस्सेदारी के लिए महत्वपूर्ण जगह देखते हैं,” उन्होंने लिखा। एक्सक्लूसिविटी एग्रीमेंट के साथ-साथ फंड जुटाने की रिपोर्ट में, कैनाकोर्ड ने कहा: “ये विकास ऐसे तंत्र हैं जिनके माध्यम से कंपनी विविधता (अपने वाणिज्यिक ग्राहक स्लेट) और मजबूत कर सकती है (इसकी बैलेंस शीट) अपने दीर्घकालिक पर अधिक अच्छी तरह से निष्पादित करने के लिए उद्देश्य।” कैनाकोर्ड ने रिवियन को $40 का मूल्य लक्ष्य दिया – या 190% से अधिक संभावित उल्टा। बोफा ने 10 मार्च के नोट में स्टॉक को $40 मूल्य लक्ष्य भी दिया। “हम RIVN पर अपनी खरीद को बनाए रखते हैं, जो हमारे विचार पर आधारित है कि यह स्टार्ट-अप ईवी ऑटोमेकर्स के बीच सबसे अधिक व्यवहार्य है और मौजूदा ओईएम (और संभवतः अन्य ऑटोमोटिव-संबंधित वर्टिकल के लिए) के लिए एक सापेक्ष प्रतिस्पर्धी खतरा है,” कहा बीओएफए विश्लेषकों। कुल मिलाकर, स्टॉक को कवर करने वाले विश्लेषकों ने फैक्टसेट के मुताबिक, 62% की खरीदारी रेटिंग के साथ, इसे 100% से अधिक की औसत संभावित उछाल दिया। – सीएनबीसी के माइकल ब्लूम ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।